今天真的恶心坏了

收盘后翻看了下盘面，今天A股跌得比上周四还猛。 实际跌停60家，4554家待涨。 大量热门股大跌跌停，易中天都是大跌8%以上——这些可都是机构重仓股。 中秋节不让股民好好过，国庆也不准备让股民好好过吗？ 说实话，昨天看到美国30年期国债收益率突破5.5%的时候，我就咯噔了一下。 这玩意儿都到5.5%，今天A股难免不受影响。 但这影响也太大了吧。 当然除了这个国债，今天下跌的理由还有三个 一：特朗普把门关了。 当地时间 9 月 26 日，特朗普公开拒绝伊朗提出的"七日内重开霍尔木兹海峡"方案。原话是"我拒绝了他们的提议"。 意思很明确——谈判还能谈，但主动权不在伊朗。 二：油价立刻反应。 布伦特原油盘中一度冲上 108 美元 ，日内涨超 3%。9 月以来布伦特已经涨了近 20%，比 2 月冲突前高出近 50%。 油价一涨，通胀预期就下不来；通胀下不来，美联储的紧箍咒就越勒越紧。 10 月加息概率本来就七成，这么一烧，市场的鹰派定价又往上加了一层。 三：美议员点名了我们的光模块。 9 月 25 日，四位跨党派参议员——Cornyn、McCormick、Fetterman、Gallego——联名提出法案， 点名新易盛和中际旭创 。 光模块一崩，半导体、CPO、通信全线杀跌，创业板被直接带崩。 上面讲的是光模块。但今天跌得最惨的其实是黄金。 现货黄金日内跌 2.22%，失守 4190 美元；上周累计跌 5.1%，白银跌 8.3%。 逻辑链是这样的，一环扣一环： 霍尔木兹海峡僵局 → 油价涨 → 通胀预期降不下来 → 美联储加息预期升温 → 美债实际利率抬升 → 无息资产被抛售 美国 10 年期实际利率现在 2.85%，2008 年 11 月以来最高。黄金不是没涨，是 它得先消化利率的压制，才能谈上涨 。 你以为黄金是避险资产，其实地缘危机引发的通胀，对黄金是利空不是利多。 这是很多人今年最大的认知误区——战争推高油价，油价推高通胀，通胀推高利率，利率杀黄金。 避险需求和利率压力，今天是黄金身上两个互相打架的队伍，利率那边赢了。 9 月 26 日金价 4284 还在涨，今天就失守 4149 了。一天时间，格局就变了。 这里有个很多人没想通的事：十月加息基本成定局了，怎么美债收益率还在往上窜？ 因为市场给美联储投了信任票，但给美国财政部投了不信任票。 通胀预期全年锁死在2.33%到2.38%，区间就5个基点。市场相信美联储能压住通胀。 但10年期实际利率从年初的1.94%一路干到2.85%。市场担心的不是印钱，是 没人愿意借钱给美国政府了 。 这跟以前的逻辑完全不一样。 实际利率往上走 → 国债利息支出增加 → 财政赤字更大 → 政府得发更多债 → 继续压债价推收益率…… 你就说这个循环，怎么破？ 破局点只有一个 只有美联储亲自下场买债。 美债融资贵到政府借不动了，只能由央行来承接债务，那一刻起，黄金才真正迎来大行情。 所以黄金现在跌，不代表黄金最终会输。 说回今天的A股。 理论上说，我们这种半封闭市场，受外资抽水的冲击应该小一些，比完全开放的市场好扛一点。 今天跌成这样，确实超出预期了。 但反过来看——今天这波跟跌，可能已经把外围冲击消化得差不多了。 那么接下来，是不是也该弹一弹了？ 上证指数、深证成指、创业板指，三大指数所有均线全部破位。 就剩科创50还在年线上方，苦苦撑着。 对于市场，真没什么好解读的了。 那持股过节还是持币过节？ 先说逻辑，再说结论。 近十年，节后首日、节后 10 日上涨的概率均在 70% 左右。 这个数据不是我编的，是市场上反复被验证的规律。 为什么节后容易涨？因为 节前是筹码的强制换手期 ——不想扛长假风险的钱，在这几天卖出；想抄底的钱，也在这几天进场。假期一过，卖压释放完了，剩下来的都是愿意待着的筹码。 你今天的下跌，本质上就是这部分卖压在节前提前砸完。 所以我选择持股过节 我认为：明后两天走不出阳包阴的强势反转。 放量急跌之后需要时间修复，加上长假资金成本摆在那儿，敢在最后两天冲进来的资金不多。 但小阳修复的概率不小 ，走出来大概率是那种震荡上移的结构，不是 V 型反转。 大规模反弹，大概率要等国庆之后。 假期里美伊谈判、PCE、非农这些变量都会落地，节后开盘才是真正的定价时刻。 如果从短期走势看，连续大跌之后，卖空力量已经得到很大程度宣泄了。 理论上，明后天应该要一定程度止跌。 但这也只是短期判断。 当前市场最大的问题还是两个字：缺钱，缺信心。 至于市场什么时候能真正回升？ 最起码要先打破当下资金面和情绪面的负循环。 在这之前，多看少动吧。